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什么是货币经纪公司？

　　货币经纪公司(在日本叫短资公司)是一种金融中介公司，货币经纪提供的是一种金融中介服务，业务涉及货币市场、资本市场和外汇市场的主要产品，包括同业拆借、短期商业票据、即期外汇买卖和远期外汇买卖、货币掉期、利率掉期、期货、期权、浮动利率票据、远期合约、回购协议、政府债券、企业债券、资产抵押、担保抵押债券，以及期指等股票衍生工具操作方面的金融业务。

　　货币经纪的主要职能就是充当银行业务的中介人，他们是佣金商人，而不是委托人。货币经纪的工作就是施展其各种技能，撮合外汇的买卖、资金的拆借和可转让货币市场工具及保值合同的买卖。经纪人对 买卖双方负有保密义务，只有在交易成功之后，经纪人才向交易双方通报各自的名称、地址，然后交易者(主要是银行和大型商业法人)相互对交易进行确认，并且 要对必要的货币工具与合同的转换作出安排。货币经纪对双方交易者发出确认书，确认交易成立，这份确认书也是日后经纪公司收取佣金的凭证。

　　货币市场主要交易一年期以内的债务工具，它是一个开放的金融市场，但是能够进入货币市场筹资的只限于资本雄厚、信誉显著的借款人，如财政部、各级政府机构、各银行和非银行金融机构，以及少数著名的大公司、货币市场的中介参加者，包括证券交易公司和货币经纪人公司。

　　证券交易公司和货币经纪人公司是货币市场的中介参加者，前者可以是专门的证券公司，也可以是银行或其他非银行金融机构。经纪人公司是联系证券交易公司和客户的渠道，证券交易公司认购新发货币市场工具或买卖工具，都委托经纪人进行。信息是经纪业存在和发展的基础。货币经纪公司在世界所有大金融中心都设有分支机构或代表处，因此，货币经纪能够为银行客户连续提供全球外汇交易、货币储蓄和拆借市场的即时息。

——来源：http://wiki.mbalib.com/wiki/%E8%B4%A7%E5%B8%81%E7%BB%8F%E7%BA%AA

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货币经纪人，掀起盖头来

《国际金融报》 (2000年09月27日第一版)

     梳理“价格发现者”家谱

    留意财经类电视新闻的人，对货币经纪人不会太过陌生：在熙熙攘攘的金融市场上，那些手持报价单，耳戴小话机，话筒悬在嘴角边，嘴唇不断嘟哝着的那一类人，就是名副其实的货币经纪人，他们其实还另有雅号：“价格发现者”。他们常给人留下这样一种印象：忙碌、机械而又带几份神秘感———勾勒货币经纪人的形象确实十分简单，但要说清他们在金融市场上的作用，还得回溯货币经纪业的起源。

   据记载，伦敦城本世纪初就出现了货币经纪人。但在二战时期，伦敦货币市场被关闭。当今的货币市场是从1951年才逐渐形成的，当年12月，英格兰银行开放伦敦的外汇市场，允许进行多种货币对英镑的即期和远期外汇交易。在市场建立之前，英格兰银行已商讨了高效率经纪服务的条例并议定经纪公司的总数不超过战前的32家，同时鼓励战前成立的经纪公司相互合并，最终只剩下9家经纪公司，与此同时，一个新的外汇经纪同业协会宣告成立。

    最初，银行必须通过经纪协会成员进行交易，而不允许互相之间直接进行货币买卖。60年代，欧洲美元及英国国内市场开始形成，种种限制已不适应这些市场。到 70年代，取消了一些限制，允许银行间直接交易并且可利用国外的经纪人；经纪公司也允许与非英国的银行以及境外的代理经纪公司开展业务。这对所有的市场参与者来说是个积极的举措。对于这项决定的重要性，伦敦货币经纪公司很快就意识到了，随后，伦敦的货币经纪公司纷纷在主要的金融中心设立了分支机构，建立全球网络，很快成为全球货币经纪市场的主力。经英格兰银行批准的经纪公司由最初的9家发展到1970年的12家。目前，世界上有4－5家大型的国际货币经纪公司提供几乎所有金融产品的经纪服务，还有为数众多的小规模经纪公司提供个别产品的专项经纪服务。

   70年代是经纪业“成长的年头”，尽管市场只局限在外汇即期和远期买卖，欧洲美元和英镑资金拆放等方面。这一时期，芝加哥期货市场从单纯经营商品期货也发展到可从事金融期货。80年代初，伦敦国际金融期货交易所开业，此时，随着资本市场及衍生产品市场的发展和交易量的不断增加，货币经纪人也涉足这些领域，货币经纪又将其业务扩展到期权及股权等业务领域。

   80年代末期发生的两大事件，虽然没有改变这个市场的发展方向，但是却使金融市场的发展速度减缓。一是1987年的股市动荡和崩溃；另一个就是重组银行向新兴市场，尤其是向南美国家发放的贷款。这两件事都引起了国际金融市场上短时间的振荡并影响了货币市场的业务量。此后的一段时间内，市场便处于停滞状态。进入90年代，市场又回到了正常轨道，继续健康发展。

   中国不能不选择货币经纪人

    “在金融市场上进行交易活动，为什么一定要求助货币经纪人？”即使在包括金融监管机构在内的金融界内，这个看似并不专业的问题，也常常被频繁提出。

    一般而言，广义上的金融市场通常包括外汇市场、货币市场和资本市场；如果从狭义上理解，这三个市场一般也称作银行同业市场。它是一个无形市场，并没有任何设定的场所供金融机构集中在一起进行交易。金融机构之间的交易实际上是通过极其复杂的电子通信网络连接各金融机构的交易室进行和完成的。金融机构通过金融市场调整资产结构，平衡资金余缺。在银行同业市场中，金融机构的交易途径通常有两种，即直接交易和通过货币经纪人交易。

   纵观世界金融市场，选择货币经纪人早已成为业务交易的主流方式。据英国德利国际有限公司上海代表处首席代表高玲介绍，这种形式的交易过程十分复杂，但只需几秒钟就能完成。首先由有交易意向的金融机构向货币经纪公司提出要求，经纪公司随即通过内部完备而先进的电子通信系统将信息发往其分布在全世界各金融中心和新兴市场的分支机构，然后，再根据各地分支机构反馈的报价进行综合筛选，向客户报出最佳价格。

   高玲进一步介绍说，由于在电子通信系统和分支机构网络方面具有得天独厚的优势，货币经纪公司在金融市场上具有充分的“用武之地”。通过货币经纪公司，金融机构与瞬息万变的国际金融市场好像形成了“远在天边，近在眼前”的关系，它们专司市场行情，并据此为金融机构调整经营策略、调整资产结构，并进行风险管理。有时，金融机构还可以通过货币经纪人在某一个特定的时间里，以最短的时间，最公平优惠的价格达成交易，而不必像直接交易那样，一家一家银行询价比较，不仅节省时间，而且降低成本。

   所有利用货币经纪公司开展交易活动的金融公司都有一个共识：作为一员“价格发现者”，货币经纪人其实还提供了极为安全的资金运作保障。由于货币经纪人在交易完成之前不透露客户的姓名，金融市场的参与者因此更愿意报价，这样既促进了交易量的增长，又防止了市场的剧烈波动。而且，作为金融机构之间的中介人，货币经纪公司本身不做自营业务，因此，货币经纪人从理论上说就不可能给金融市场带来任何纷扰。无数事实也证明：金融市场上迄今为止发生的所有灾难性事件，无一与货币经纪人相关。

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中国货币经纪业发展现状及里程碑事件 

路透2月4日电---中国从2005年开始进行货币经纪公司试点.监管当局希望通过引入货币经纪商,逐渐形成以经纪商为纽带的交易梯次,为深化中国利率市场、汇率市场改革以及金融创新提供良好的配套环境.中国目前已成立两家中外合资货币经纪公司,另有一家正在筹建,均为中方控股67%的中外合资公司.

以下为中国货币经纪业发展中的具有里程碑意义的事件:

--2005年8月9日,中国银行业监督管理委员会颁布《货币经纪公司试点管理办法》,并称在货币经纪公司引入的初期,可采取中外合资的形式,由国内适合条件的机构与国际知名货币经纪公司成立中外合资经纪公司,以利充分借鉴国际良好作法.

--2005年12月20日,上海国利货币经纪有限公司开业.该公司为中国首家合资货币经纪公司,由上海国际信托投资有限公司和英国德利万邦有限公司（Tullett Prebon (Treasury & Derivatives) Limited）共同发起组建,注册资本为4,000万人民币,其中上海国投出资比例为67%,德利万邦出资比例为33%.

--2007年9月13日,上海国际货币经纪有限责任公司成立.该公司由中国外汇交易中心和全球最大的货币经纪商英国毅联汇业(ICAP Plc)(IAP.L: 行情)合资组建,注册成本6,089万元人民币,外汇交易中心持有其中67%的股权,ICAP持有其馀33%的股份.

--2007年8月30日,中国银行业监督管理委员会下发《金融机构间货币经纪和交易行为指引》,旨在更好地规范金融机构间货币经纪业务和交易行为,维护市场秩序和公平,提高货币经纪和交易的运作效率.银监会并称中国现阶段金融市场尚未完全与国际接轨,相关行为标准缺失,这在一定程度上将制约货币经纪服务的效果.

--2008年1月29日,平安利顺国际货币经纪有限责任公司获中国银行业监督管理委员会批准筹建.该公司由中国平安保险(集团)股份有限公司(601318.SS: 行情)(2318.HK: 行情)旗下的平安信托与利顺金融集团合资设立,注册资本总额为人民币5,000万元,其中平安信托持股67%,利顺持股33%.

--整理 谢衡/黄凯

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 市场现状制约对货币经纪的需求

 
目前中国货币市场上有经纪商和交易商两类主体:前者即经中国银监会批准的货币经纪公司;後者为经有关监管部门批准,有资格以自有或代理的资金账户从事金融机构间交易的银行等各类金融机构,交易商可以通过经纪商进行交易,也可以直接进行交易.

某国有商业银行高管称,在国内市场上进行的资金交易,国有大行主要通过自己的交易员和系统去寻找交易对手,或使用国际资讯提供商的交易系统进行交易,几乎不找货币经纪商提供服务.

"国内的银行间市场参与者太少了,就那麽几家.而且很显然四大国有银行占了主导地位.由于四大行在市场上的垄断地位,在某种程度上,它们就在扮演经纪的角色."某国有商业银行驻香港的交易员称.

目前,小银行或其他金融机构需要买卖货币,或拆借资金,直接找四大行就可以完成交易.

国泰君安分析师伍永刚指出,目前银行或其他金融机构之间,资金需求都相对简单,金融衍生产品没有开发,金融机构自己的客户和网络就可达成交易,对货币经纪商的需求就很少.

"目前国内的市场参与者都有这样的心态——自己能做的事情,不愿意别人插手,还要分佣金出去."某股份制银行相关人士说.

前述香港交易员认为,如果四大行在市场上绝对主导地位能够削弱,其他参与者能够成长起来,市场主体越来越多,且需求又不一样了,就会有货币经纪公司发展的空间.

利率及汇率市场化提供机遇

尽管货币经纪商现行的生存空间受制于市场现状,但中国政府致力推进的利率及汇率市场化改革,显然也为这一新生事物带来更多机遇.

一位资深业内人士指出,中国要建立由市场驱动的汇率、利率形成机制,就必须让货币经纪公司进来,并发挥更大作用,促进市场发展."市场经济中,交易就是要有中介人的".而对于那些实力稍弱的金融机构、企业或小型银行,因其自身系统、资源和人力等条件的缺乏,他们可选择货币经纪公司去寻找资金交易对象,以避免风险.

国泰君安分析师伍永刚认为,货币经纪公司为资金的需求和供给方牵线搭桥,加快了货币的流动性, 有助于提高资金融通效率.

他指出,日後人民币汇率浮动范围扩大,货币市场上金融创新深化,利率、汇率的衍生产品相继开发投入市场後,市场交易变化情况将更为复杂,金融机构对资金融通或衍生品的需求将更专业.届时,市场对货币经纪公司的需求就会增加.